跨商品套利，是指利用两种具有高度替代性，或受相同供求因素影响的期货商品合约之间存在的价差进行交易。主要特点是商品期货合约不同，但相互关联性较大（如小麦和玉米之间的价格变化趋势相关性很大），两种商品期货的交割月份相同。跨商品套利的核心是品种的价差或比价，一般常见的有相关产品间的套利、原料与成品间的套利，以及与产业链相关品种的套利，这些套利往往离不开以下两方面的因素：

 

　　一方面，上下游加工利润的变化。利润增加会直接改变交易品种间的价差，例如，玉米和淀粉、大豆和豆粕豆油之间，反之亦然。另一方面，供求关系的强弱，这更加常见于替代品种，例如，豆油和菜油的价差、豆油和棕榈油的价差等，一些季节性的因素会导致豆油、菜油、棕榈油产生替代的比价波动机会。此外，同一产业链中有相关性的产品也存在着供求关系不同的情况，例如，油粕之间的比价，一般豆粕作为油厂的主要盈利点，其生产的多少会带来油脂相应的增减，而大豆压榨利润的变化会带来供需关系的变化，从而产生大豆、豆粕、豆油跨品种套利机会。

 

注意事项

 

　　套利其实也是投机的一种，不能质疑市场，而是要学会与市场共振。套利同样需要遵守严格的研究和交易流程，对市场要进行系统分析，不仅要跟踪数据建立分析模型，而且要不断跟踪市场才能发现交易机会，进而分析机会，在合适的时机入场。同时，要认真制定交易计划，在执行交易计划的过程中，根据市场变化及时进行调整。

 

　　不过，套利操作虽然具有获利的必然性，但在实际的操作中我们应注意以下几点：

 

　　一是选择套利价差最大时进场，最起码要超过或达到历史平均价差水平，在实际操作中也可分批入场；二是避开交易清淡的或者持仓量过小的合约，以免发生平仓风险；三是最好不要参与近月合约的套利交易，以免发生逼仓风险；四是进行套利时，要检查一下套利的依据是否仍然有效，有没有新的情况出现致使套利的依据需要修正。

 

　　另外，客观风险在套利操作中也是应该注意避免的，主要包括市场配套体系不完善、市场规模过小以及倾斜性政策出现等原因导致的风险。