[目的与要求]掌握套期保值的内涵和原理，熟悉套期保值的操作和应用，了解正向市场、反向市场、持仓费和基差概念；理解基差变化与套期保值效果、基差交易的形式等。

[学习重点]套期保值的内涵、原理和应用，基差变化对套期保值的影响。

 

一、期货价格构成要素

商品生产成本

期货交易成本—佣金和交易手续费、资金成本

期货商品流通费用—商品运杂费、商品保管费

预期利润—社会平均投资利润、期货交易风险利润

 

二、正向市场与反向市场

在正常情况下，期货价格高于现货价格，或近期合约价格低于远期合约价格，称为正向市场；

在特殊情况下，现货价格高于期货价格，或近期合约价格高于远期合约价格，称为反向市场。

 

三、套期保值的概念

传统的套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损。

 

四、套期保值的作用

套期保值者（Hedger）主要是生产商、加工商、库存商、贸易商和金融机构。

原始动机是消除现货交易的风险，取得正常的生产经营利润。

作用：第一、锁定企业的生产成本。第二、套期保值者是期货市场存在的原始力量，是期货市场交易的主体。

 

五、套期保值的原理

同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致

现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。

 

六、套期保值的操作原则

商品种类相同原则

商品数量相等原则

月份相同或相近原则

交易方向相反原则