概述：备受关注的钢铁行业相关政策在4月下旬落地，体现了我国深化供给侧改革的决心与态度，钢铁市场信心明显增强，在供需基本面宽松的背景下，建筑钢材价格经历短时间宽幅震荡后大幅反弹。5月份建筑钢材基本面如何演变，价格如何演绎？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。
一、4月份全国螺纹钢均价宽幅震荡上涨
图1：全国重点城市螺纹钢价格走势
数据来源：钢联数据
4月份国内建筑钢材均价宽幅震荡上涨。主要城市螺纹钢全国均价5272元/吨，月环比上涨333元/吨。主要城市上海、广州、北京价格大幅上涨，三城螺纹钢价格月环比分别上涨370元/吨、260元/吨和上涨400元/吨。
截止4月29日，Mysteel长材指数报收217.24，月环比上涨6.81%，年同比上涨46.81%；Mysteel螺纹钢价格指数报收207.23，月环比上涨6.45%，年同比上涨44.64%；Mysteel线材价格指数报收223.28，月环比上,7.75%，年同比上涨47.78%。
二、钢铁生产企业开工率、产量进一步增长
1、企业开工率进一步增加 短流程开工率同比增长明显
图2：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率
数据来源：钢联数据
4月份，建筑钢材生产企业利润继续扩张，唐山环保限产边际效应衰减，生产企业开工率进一步增加，距离高点仍有很大空间。分工艺来看，短流程开工率增长明显大于长流程。
截止4月29日，螺纹钢开工率为70.82%，月环比增长1.97%，年同比下降1.64%；线材开工率为68.64%，月环比增长2.96%，年同比增长1.18%。截止4月22日，短流程开工率年同比增加2.35%，长流程开工率同比减少4.59%。
2、产量进一步复苏 线材产量升至历史高位
图3：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材实际周产量
数据来源：钢联数据
受开工率进一步提升影响，钢铁生产企业产量继续增长，其中线材产量回升至历史高位水平。分工艺来看，短流程产量年同比明显增长，长流程企业年同比小幅增长。
截止4月29日，螺纹钢周产量为369.93万吨，月环比增加16.88万吨，年同比增加11.41万吨；线材周产量为165.26万吨，月环比增加13.66万吨，年同比增加16.01万吨。
3、钢厂订单良好 厂内库存加速去化
图4：全国建筑钢材钢厂建筑钢材库存
数据来源：钢联数据
4月份市场呈现明显的旺季特征，贸易端表现活跃，钢厂订单明显增长，而整体供应恢复速度较慢，厂内库存降速环比扩大，但同比放缓。
Mysteel统计建筑钢材钢厂库存总量为441.90万吨，月环比下降152.56万吨，同比下降51.82万吨；其中螺纹钢库存352.00万吨，月环比下降106.14万吨，年同比减少43.66万吨；线材库存89.90万吨，月环比下降46.42万吨，年同比减少8.16万吨。去年4月份钢厂库存降速为29.85%，而今年这一数值为25.66%。
三、4月份市场呈明显旺季特征 社会库存去化速度加快
图5：Mysteel国内建筑钢材社会库存
数据来源：钢联数据
4月份下游用钢需求明显增加，市场交投气氛火爆，社会库存延续去化态势且降速环比、同比均有明显扩大。
Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为1147.70万吨，月环比下降311.42万吨，年同比减少151.05万吨；其中螺纹钢库存908.77万吨，月环比下降261.66万吨，年同比减少86.90万吨；线材库存238.93万吨，月环比下降49.76万吨，年同比减少64.15万吨。去年4月份社会库存降速为19.15%，而今年这一数值为21.34%。
Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为1589.60万吨，月环比下降463.98万吨，年同比下降202.87万吨。去年4月份整体库存降速为22.45%，而今年这一数值为22.59%。
四、全国日均成交量环比出现明显回升
表1：Mysteel成交量统计
数据来源：Mysteel钢材事业部
4月份市场进入旺季，在下游用钢需求和投机需求的双重作用下，日均成交量创下历史新高，七大区域环比均呈明显增长态势，年同比仅有个别区域未实现增长，区域间分化较为严重。
Mysteel统计4月份全国日均成交量为26.32万吨，月环比回升28.14%，年同比增加12.19%。分区域来看，东北、西北、西南月环比大幅回升，东北年同比明显下滑，华南、西南年同比增速较差。
图6：Mysteel量价对比图
数据来源：Mysteel钢材事业部
五、出口退税政策落地 内贸供应将增强
海关总署数据显示，1-3月我国累计出口钢材1768.2万吨，同比增长23.8%。3月我国进口钢材132.2万吨，同比增长16.0%；1-3月我国累计进口钢材371.8万吨，同比增长17.0%。
具体来看，4月份国内钢材出口FOB报价继续大幅上涨，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在806美元/吨左右，较上月大幅上涨100美元/吨，具体来看，四月份国内市场供需两旺，内贸价格持续走高，与此同时国际市场钢材价格也继续走高，仍然大幅高于国内钢厂出口报价。国务院关税税则委员会4月28日发布公告，自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税。其中，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率；取消了146项钢铁产品13%的出口退税。由于市场对该政策早有关注，大多数钢厂5月份的出口订单已经在保税区内，结合船期考虑，预计后期出口订单接单量将有明显下滑。
由于国外经济复苏，钢铁需求的增加，内外贸价差巨大，因此一季度我国出口钢材同比大幅增长，导致内贸供不应求，进出口税率调整政策应运而生，主要目的是满足国内因经济发展而日益增长的钢铁需求。
六、建筑钢材涨幅居前 钢厂生产利润进一步走扩
图7：螺纹钢生产成本及利润
受压产预期及现实产量回升速率缓慢影响，铁矿石及焦炭价格涨幅相对较小，钢铁企业生产利润进一步走扩。受废钢需求强劲，价格上涨影响，电炉成本明显抬升，利润水平稍落后于高炉，整体建筑钢材生产利润率恢复至17%。
截止4月30日，高炉厂螺纹钢生产成本为4485元/吨，电炉厂生产成本为4536元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为5255元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润为769元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为719元/吨。
七、总结：
纵观4月份，需求呈非常明显的旺季状态，Mysteel日均成交量创下历史新高，同时供需缺口也再度走扩，建筑钢材价格在经过宽幅震荡调整后大幅反弹。
4月下旬，备受瞩目的两大靴子落地，一是明确压缩粗钢产量，二是进出口税率的大幅调整。综合来看，在国内经济高速增长和碳达峰的大背景之下，在深化供给侧改革势的同时，辅以需求侧的调结构，以达到在供需相对平衡的环境下完成战略目标。另外值得关注的是，2月底出台的“土地双集中”政策，已有部分城市开启了第一批，这是需求侧改革的一大信号。
对于5月份，政策导向已然明确，行情将逐步回归基本面主导，现阶段供需缺口仍在，价格有继续上冲的动能。不过，进出口税率的调整将影响整体外贸供应，导致内贸供应的增加，增量不容忽视，一季度钢筋出口9.11万吨，线材出口137.67万吨，棒材152.42万吨，合计299.20万吨。而对于压缩粗钢的比例和节奏仍有待进一步观察。预计5月份基本面由供需宽松向供需紧平衡转换，价格在冲高后或会出现理性调整。
